{"id":22359,"date":"2022-04-23T11:20:31","date_gmt":"2022-04-23T09:20:31","guid":{"rendered":"https:\/\/raulbartolome.com\/?post_type=product&p=22359"},"modified":"2024-03-25T04:16:30","modified_gmt":"2024-03-25T03:16:30","slug":"pairs-trading-and-buy-and-hold-algorithms-performance-and-characteristics","status":"publish","type":"product","link":"https:\/\/raulbartolome.com\/es\/producto\/pairs-trading-and-buy-and-hold-algorithms-performance-and-characteristics\/","title":{"rendered":"Algoritmos de negociaci\u00f3n de pares y comprar y mantener: rendimiento y caracter\u00edsticas"},"content":{"rendered":"","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Abstracto<\/strong><\/p>\n

El algoritmo de comercio de pares es una estrategia de reversi\u00f3n a la media neutral en el mercado para fondos de cobertura y similares. Realizamos un estudio emp\u00edrico de 1999 a 2022 comparando el rendimiento y las caracter\u00edsticas con el algoritmo de compra y retenci\u00f3n. Los resultados de las operaciones de seis meses muestran un rendimiento y una relaci\u00f3n de Sharpe m\u00e1s bajos, pero un riesgo m\u00e1s bajo que comprar y mantener. Durante veinte a\u00f1os, comprar y mantener es el claro ganador con un mayor rendimiento y un menor riesgo que el comercio de pares. Llegamos a la conclusi\u00f3n de que la mayor\u00eda de los inversores preferir\u00edan la estrategia de comprar y mantener a menos que el comercio de pares se combine con estrategias adicionales. Terminamos sugiriendo nuevos algoritmos comerciales que combinan las mejores caracter\u00edsticas del comercio de pares y comprar y mantener.<\/p>\n

Introducci\u00f3n<\/strong><\/p>\n

El comercio de pares es una estrategia comercial establecida para fondos de cobertura y similares. Fue iniciado por el gerente de cobertura Nunzio Tartaglia en Morgan Stanley en la d\u00e9cada de 1980 (Bookstaber 2007) y desarrollado desde entonces por acad\u00e9micos y profesionales (por ejemplo, Do et al. 2006; Gatev et al. 2006; Rad et al. 2016). Es una estrategia comercial relativamente simple que presenta dos fases distintivas. Primero, identifica pares de valores que est\u00e1n relacionados utilizando un a\u00f1o de datos hist\u00f3ricos. En segundo lugar, negocia durante seis meses los valores subyacentes de los pares siempre que el margen de los pares supere cierto valor. El umbral de margen utilizado para abrir posiciones comerciales es arbitrario, pero la mayor\u00eda de las implementaciones utilizan dos veces la desviaci\u00f3n est\u00e1ndar hist\u00f3rica. En el comercio de pares, abrir posiciones significa ir en largo por el valor que excede dos veces la desviaci\u00f3n est\u00e1ndar hist\u00f3rica y en corto por el valor complementario, as\u00ed mismo, cerrar posiciones significa emitir \u00f3rdenes complementarias para cancelar las posiciones abiertas.
\nEl prop\u00f3sito de investigaci\u00f3n de este art\u00edculo es estudiar el rendimiento y las caracter\u00edsticas del algoritmo de negociaci\u00f3n de pares compar\u00e1ndolo con la estrategia de compra y retenci\u00f3n, que constituye el benchmarking. El tema es particularmente relevante y actual; acad\u00e9micos e inversores muestran un gran inter\u00e9s en el comercio de algoritmos dada la recompensa econ\u00f3mica que se deriva de ellos y en las \u00faltimas d\u00e9cadas el tema est\u00e1 creciendo en popularidad gracias al progreso de la tecnolog\u00eda financiera. La pregunta de investigaci\u00f3n gira en torno al punto de vista de los inversores y responde si el comercio de pares es una buena estrategia para los inversores en comparaci\u00f3n con la estrategia de comprar y mantener.
\nEl comercio de pares se clasifica como una estrategia neutral del mercado, por lo que deber\u00eda exhibir poca o ninguna correlaci\u00f3n con los mercados. La mayor\u00eda de los autores estudian este fen\u00f3meno haciendo una regresi\u00f3n de los rendimientos del comercio de pares a tres factores de Fama y French (1996) m\u00e1s otros factores como el impulso (Carhart 1997) o la reversi\u00f3n (Jegadeesh y Titman 1993), encontrando que los modelos capturan muy poco riesgo sistem\u00e1tico. (Do et al. 2006; Gatev et al. 2006; Rad et al. 2016; Chen et al. 2019), aunque la reversi\u00f3n a corto plazo es el factor principal (Chen et al. 2019).
\nEl algoritmo es una estrategia contraria o de reversi\u00f3n a la media, lo que significa que una vez que se abren las posiciones del par, se espera que, eventualmente, el diferencial converja para finalmente cerrar las posiciones. La estrategia cierra todas las posiciones despu\u00e9s de seis meses de negociaci\u00f3n, por lo que ayuda a minimizar el riesgo de pares abiertos que no converjan, lo que implicar\u00eda p\u00e9rdidas crecientes en el tiempo.<\/p>\n

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